四線小廠艱苦創(chuàng)業(yè)鑄就軍民融合連接器龍頭:不同于中航工業(yè)集團旗下其他上市公司主要依靠集團整合資產(chǎn)而來,中航光電起步于四線小廠自主創(chuàng)業(yè),十年增長十倍,成長為國內非消費電子連接器龍頭,下游應用領域涵蓋國防軍工、通信、新能源汽車、軌道交通等。近十年營業(yè)復合增速27%,凈利潤復合增速25%;最近三年公司增長加速,過去三年營業(yè)收入復合增速超過30%,凈利潤復合增速達到41%;2016年以來高速增長持續(xù),一季度營業(yè)收入和凈利潤同比分別增加51%和98%。
連接器行業(yè)空間大,中國市場快速增長:2015年全球連接器市場規(guī)模超過3000億元,中國市場超過800億元,全球行業(yè)龍頭泰科電子連接器收入接近百億美元,市值超過200億美元;中國連接器行業(yè)在龍頭企業(yè)帶領下持續(xù)快速增長,近年來行業(yè)增速在10%左右,但行業(yè)龍頭(top5)近五年的復合增速超過30%,中國優(yōu)勢企業(yè)在連接器行業(yè)競爭力突出,目前國內外行業(yè)龍頭收入規(guī)模與市值仍有較大差距,未來仍有廣闊的成長空間。
公司軍品連接器優(yōu)勢明顯,受益國防軍工全方位發(fā)展:公司起步于中航工業(yè)體系,在航空領域有天然優(yōu)勢,依靠自身突出的競爭力進入其他各大軍工集團,目前產(chǎn)品覆蓋各大軍工領域。目前公司軍品領域收入占比超過五成,受益于國防建設景氣持續(xù),武器裝備電子化提升及國產(chǎn)化率提升,我們預期軍品連接器未來三年有望保持20%以上復合增長。
務實進取,民品市場多點開花:在防務市場之外,公司積極進取,緊抓市場需求,目前民品收入占比接近50%。1)在通信領域,公司收入規(guī)模13億元,成為華為、中興、三星核心供應商,受益于通信巨頭國際市場開拓,未來將穩(wěn)步增長;2)在快速發(fā)展的新能源汽車領域,公司目前是新能源汽車連接器領域最大的供應商,2015年新能源領域收入4億元,今年有望翻倍;3)此外,軌道交通、消費電子、醫(yī)療齒科、液冷系統(tǒng)等領域也在積極開拓,將成為未來新的增長支撐;4)公司新開拓的液冷系統(tǒng)性能優(yōu)勢突出,在軍工和民品都有廣泛應用潛力,將成為新的重要增長點。
關于中航光電:
中航光電科技股份有限公司(158廠)隸屬中國航空工業(yè)集團公司,是國內規(guī)模最大的專業(yè)從事高可靠光、電、流體連接器研發(fā)與生產(chǎn),同時提供系統(tǒng)光、電、流體連接技術解決方案的高科技企業(yè)。公司于2007年11月1日在深圳證券所上市,是中國首家整體上市的軍工企業(yè)。
公司致力于光、電、流體連接技術研究和產(chǎn)品開發(fā),擁有連接技術研究院。2010年被授予“國家認定企業(yè)技術中心”。自主研發(fā)了各類連接器300多個系列、25萬多個品種,產(chǎn)品主要包括圓形、矩形、光纖、濾波、防雷、抗核電磁脈沖、射頻同軸、流體連接器,同時提供光模塊、光端機、光纖網(wǎng)絡、高速傳輸、線纜組件、系統(tǒng)集成等光、電、流體連接技術解決方案。產(chǎn)品以其專業(yè)化、高可靠的性能,先后獲得國家創(chuàng)造發(fā)明獎、全國科學大會獎、國家重點新品獎、航空科技進步獎等獎勵。在航空、航天、兵器、船舶、通訊、鐵路、電力、電子、軌道交通、新能源、煤炭安全等軍用、民用領域得到廣泛應用,并與國內外知名高科技企業(yè)建立了良好的戰(zhàn)略合作伙伴關系和共贏模式。產(chǎn)品出口美國、歐洲、澳大利亞、韓國等30多個國家和地區(qū),在中國市場被譽為“電子元件領軍廠商”和進入全球供應鏈的軍工企業(yè)。